日本航空9201有報もと概算
東証プライム・交通・インフラ｜2025年3月期 通期
¥2,800 ▲22（+0.79%）
時価総額 1.2兆円｜2026年6月26日時点
概要詳細
日本航空（JAL）は、ANAと並ぶ日本のフルサービス航空会社の双璧。国内・国際の旅客輸送を中核に、貨物・郵便、マイレージ（JALカード）、LCC（ZIPAIR・スプリングジャパン）を展開。oneworldアライアンスの中核メンバー。
稼ぐ力｜営業利益率
B（標準）8.6%
業種平均 15.8%
成長｜売上成長率
A（高い）+9.0%
業種平均 7.2%
効率｜ROE
A（高い）11.3%
業種平均 9.8%
体力｜自己資本比率
B（標準）36.5%
安定の目安 40.0%
割安さ｜PER
A（高い）11.4倍
業種平均 11.0倍
還元｜配当利回り
A（高い）2.9%
一般的な目安 2.0%
要旨交通・インフラの平均を下回る収益力。売上は堅調に増加、財務は標準的。
評価は S（際立つ）／ A（高い）／ B（標準）／ C（低め）／ D（弱い）の5段階。業種平均と一般的な目安による機械的な判定で、売買の推奨ではありません。
01何で儲けているのか
売上の約77%は「航空運送（旅客）」が占め、この事業の利益率は9.0%。全社の営業利益率は8.6%です。
売上はどこから1.74兆円
航空運送（旅客）1.34兆円・77%貨物・郵便1,800億円マイル・LCC・その他2,200億円
↓ この売上から
何にいくら使い、いくら残ったか残り＝営業利益 1,500億円（8.6%）
費用1.59兆円・91%利益1,500億円
↓ 残った1,500億円は、どの事業が稼いだか
利益の内訳セグメント計 1,500億円
航空運送（旅客）1,200億円・80%貨物・郵便200億円
細い帯＝マイル・LCC・その他。
提供価値
フルサービスのJAL本体・LCC・貨物・マイル経済圏を多層展開。ワンワールド加盟と羽田の発着枠を強みに、JAL Mileage Bank会員約3,500万人の顧客基盤と燃費効率の高いA350等の新型機材で収益力を回復。
仕入れ先・パートナー
航空機
Airbus / Boeing
A350-900/1000・787・737-8等の機材
設備投資 約3,000億円
エンジン
Rolls-Royce / GE / P&W
ジェットエンジン・整備サポート
燃料
ENEOS / 出光興産 / 商社
ジェット燃料（A重油換算で年数百万kL）
燃油費 約3,500億円
空港・管制
成田/羽田空港・NAA・国交省
発着枠・スロット・着陸料・空港使用料
予約・IT
Amadeus / 各種GDS
予約システム・運賃流通基盤
日本航空（コア活動）
フルサービス旅客（国際/国内）
旅客収入 約1.2兆円羽田・成田を拠点に北米・アジア路線と国内幹線をJALブランドで運航
国際線ネットワークワンワールドファースト/ビジネス
↓
LCC（ZIPAIR/SPRING JAPAN）
中距離国際線ZIPAIRと中国路線SPRING JAPANで価格訴求層を取り込む
中距離LCC成田発着新規需要創出
↓
貨物・郵便
ベリースペースと貨物専用機でアジア発着の国際物流を担う
国際貨物eコマース物流生鮮・医薬品
↓
マイル・非航空（経済圏）
会員 約3,500万人JAL Mileage Bankを軸にカード・旅行・ライフスタイルへ収益源を拡張
JMB約3,500万会員JALカード提携ポイント
顧客セグメント
国際線旅客
ビジネス・訪日/海外旅行客
北米・アジア・欧州路線の上級〜エコノミー
国際旅客が収益柱
国内線旅客
出張・帰省・観光客
羽田発着の幹線・地方路線
国内需要は回復基調
LCC利用者
ZIPAIR/SPRING JAPAN客
価格重視の中距離・近距離国際旅客
貨物荷主
フォワーダー・EC事業者
アジア発着の国際貨物・郵便
マイル経済圏会員
JMB会員・JALカード会員
マイル積算・特典航空券・提携消費
JMB約3,500万人
コストフロー（仕入れ先へ）
燃油費・人件費・空港使用料など 約1.79兆円
売上フロー（顧客から）
売上収益 約2兆125億円（再上場後最高）
営業利益
EBIT 約2,180億円（過去最高・約11%）
02強みと、見ておくべきリスク
競争優位性
2010年破綻後の構造改革で確立した低い損益分岐点と財務規律、羽田・成田を軸とした国際線ネットワーク、上級顧客基盤とマイレージ経済圏、ANAより低い有利子負債水準。
主なリスク
燃油価格と為替（円安によるドル建てコスト増）への高い感応度、国際情勢・感染症による需要急変、機材投資の重い設備負担、人手不足によるパイロット・整備士確保。