旭化成3407有報もと概算
東証プライム・素材・化学｜2025年3月期 通期
¥1,150 ▲12（+1.05%）
時価総額 1.57兆円｜2026年6月26日時点
概要詳細
旭化成は、マテリアル（石化・繊維・電子材料等）、住宅（ヘーベルハウス）、ヘルスケア（医薬・医療機器・ZOLL）の3領域で事業を展開する総合化学メーカー。化学一辺倒ではなく、住宅・医療という景気変動の異なる事業を抱える多角化経営が特徴で、ヘルスケアでは救命救急機器の米ZOLL Medicalを擁する。
稼ぐ力｜営業利益率
B（標準）7.0%
業種平均 10.9%
成長｜売上成長率
A（高い）+9.1%
業種平均 5.3%
効率｜ROE
B（標準）7.3%
業種平均 7.5%
体力｜自己資本比率
A（高い）46.3%
安定の目安 40.0%
割安さ｜PER
A（高い）11.6倍
業種平均 23.4倍
還元｜配当利回り
A（高い）3.3%
一般的な目安 2.0%
要旨素材・化学の平均を下回る収益力。売上は堅調に増加、財務は厚め。
評価は S（際立つ）／ A（高い）／ B（標準）／ C（低め）／ D（弱い）の5段階。業種平均と一般的な目安による機械的な判定で、売買の推奨ではありません。
01何で儲けているのか
売上の約45%は「マテリアル」が占め、この事業の利益率は6.4%。全社の営業利益率は7.0%です。
売上はどこから3.04兆円
マテリアル1.37兆円・45%住宅1.04兆円・34%ヘルスケア6,200億円・20%
↓ この売上から
何にいくら使い、いくら残ったか残り＝営業利益 2,120億円（7.0%）
費用2.83兆円・93%
↓ 残った2,120億円は、どの事業が稼いだか
利益の内訳セグメント計 2,470億円
マテリアル870億円・35%住宅960億円・39%ヘルスケア640億円・26%
ヘルスケアは売上の20%で、利益の26%を稼ぐ。セグメント計は全社・消去項目を含まないため連結（2,120億円）と一致しない。
提供価値
マテリアル・住宅・ヘルスケアの3領域に分散した「攻めの多角化」。LIB用セパレータ『ハイポア』で世界トップ級シェア、ヘーベルハウスの安定収益、ZOLL・プラノバの高採算ヘルスケアが互いの景気変動を補完する。
仕入れ先・パートナー
原料（石化）
ENEOS / 出光興産・国内ナフサ
ナフサ・エチレン等の基礎化学原料
原材料費が変動費の主因
電力・エネルギー
電力会社・LNG調達
化学プラント向け電力・燃料
セパレータ販路
豊田通商 / Honda（北米JV）
車載LIB向け供給契約・北米生産連携（カナダ工場）
M&A（医療機器）
ZOLL Medical / Bionova・Calliditas
買収による医療機器・バイオ医薬の取り込み
大型M&Aで成長投資
建材・住設
国内建材・サッシメーカー
ヘーベル（ALC）原料・住宅設備部材
旭化成（コア活動）
マテリアル（化学・繊維）
営業利益 874億円（+105%）LIB用セパレータ『ハイポア』・サランラップ・エンプラ・繊維を製造
ハイポア（セパレータ）エンジニアリングプラスチック繊維（ロイカ/ベンベルグ）
↓
住宅（ヘーベルハウス）
売上 初の1兆円超 / 利益 959億円ALCコンクリート『ヘーベル』を使うロングライフ住宅・不動産・リフォーム
ヘーベルハウス都市型賃貸リフォーム・不動産
↓
ヘルスケア
利益率10.4%（全社最高）ZOLL（救命医療機器）・プラノバ（ウイルス除去膜）・医薬で高採算事業を展開
ZOLL（AED・除細動器）プラノバ（バイオ医薬向け膜）医薬・診断
↓
R&D・構造改革
ヘルスケアR&Dを最重点に投資しつつ石油化学の構造改革を断行
R&D 522億円（最大）石化の再編・減損一巡中計2027
顧客セグメント
電池メーカー
車載・ESS向けLIBメーカー
EV・PHEV・蓄電システム用セパレータ『ハイポア』
世界トップ級シェア
住宅取得層
都市部の戸建・賃貸オーナー
ヘーベルハウスのロングライフ住宅・賃貸経営
住宅売上 1兆円超
医療機関・救急
病院・消防・公共施設
ZOLLの除細動器・AED・モニタリング機器
製薬企業
バイオ医薬・血漿分画メーカー
プラノバによるウイルス除去フィルター
高採算・安定需要
産業・消費財
電機・食品・自動車各社＋一般消費者
エンプラ・繊維・サランラップ等の素材＆生活製品
コストフロー（仕入れ先へ）
売上原価・販管費（原材料・エネルギー・R&D 522億円が中心）
売上フロー（顧客から）
売上高 約3.04兆円（前年比+9.1%）
営業利益
営業利益 2,119億円（約7.0%）
02強みと、見ておくべきリスク
競争優位性
マテリアル・住宅・ヘルスケアという市況耐性の異なる3本柱による収益の安定性。サランラップ等の生活用品から半導体向け電子材料、医薬・救命救急機器まで幅広い技術ポートフォリオを持ち、特定事業の不振を他事業が補完しやすい構造。住宅事業は4期連続で過去最高を更新。
主なリスク
石化（マテリアル）の市況変動と中国勢の供給過剰による交易条件悪化、国内住宅市場の縮小・建築コスト上昇、ヘルスケアの開発・買収負担とのれん減損リスク、米国関税政策と円高による海外収益の目減り。水島地区の石化再編など構造改革の実行リスク。