日本たばこ産業2914有報もと概算
01事業の内容 — 有報から
たばこ事業を中核に、医薬・加工食品を展開する総合企業で、海外たばこ事業（JTI）が利益の大半を稼ぐ。Winston・Camel・Mevius等のブランドを世界の多くの国・地域で販売し、強固なブランドポートフォリオと価格決定力を持つ。財務大臣が一定割合の株式を保有する特殊会社であり、JT法に基づく政府保有義務が課されている点が特徴。加熱式たばこ（Ploom）を成長領域と位置づけ、医薬・食品を補完事業として展開する。
02業績の推移
直近4四半期の売上は3.15兆円で、前年の同じ4四半期から+10.9%。営業利益率は22.2%、ROEは14.0%です。
| 期 | 売上 | 営業利益 | 利益率 | 純利益 | 株価 |
|---|---|---|---|---|---|
| 23Q1 | 6,600億円 | 1,700億円 | 25.8% | 1,300億円 | ¥2,740 |
| 23Q2 | 7,200億円 | 1,800億円 | 25.0% | 1,300億円 | ¥3,050 |
| 23Q3 | 7,400億円 | 1,800億円 | 24.3% | 1,200億円 | ¥3,320 |
| 23Q4 | 7,200億円 | 1,400億円 | 19.4% | 1,000億円 | ¥3,680 |
| 24Q1 | 7,400億円 | 1,800億円 | 24.3% | 1,200億円 | ¥4,010 |
| 24Q2 | 8,100億円 | 1,900億円 | 23.5% | 1,300億円 | ¥4,280 |
| 24Q3 | 8,300億円 | 1,800億円 | 21.7% | 1,200億円 | ¥4,150 |
| 24Q4 | 7,700億円 | 1,500億円 | 19.5% | 900億円 | ¥4,400 |
| 通期 | 売上 | 営業利益 | 利益率 | 純利益 | 売上YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| FY23 | 2.84兆円 | 6,700億円 | 23.6% | 4,800億円 | — |
| FY24 | 3.15兆円 | 7,000億円 | 22.2% | 4,600億円 | +10.9% |
03会社計画 — 25/12期 会社予想
会社計画は未収録です。営業利益率22.1%は食品・飲料4社中1位で、業界平均12.1%との差は10.0ポイントです。
会社の見立て：為替前提の保守化と買収（Vector Group等）の統合費用を織り込む。配当は1株194円維持方針2025年2月13日発表
04財務の骨格 — P/L・B/S・CF
売上3.15兆円のうち、費用と税金などを引いて最後に残る純利益は4,600億円。
05株主への還元と持ち主
| 財務大臣（日本政府） | 33.4% |
| 外国人株主計 | 27.1% |
| 個人・その他 | 19.5% |
| 日本マスタートラスト | 7.8% |
| 日本カストディ銀行 | 4.2% |
| 自己株式 | 0.9% |
06経営の体制
多様な人材の活躍とグローバルな人材マネジメントを重視し、事業を支える人的基盤の強化とサステナビリティへの取組みを進めている。
07経営方針と課題 — 有報から
海外たばこ事業を成長の中心に据え、値上げによる価格ミックスの改善で紙巻数量の減少を吸収する収益モデルを維持する。加熱式たばこの拡大と機動的な買収を通じた成長投資を進めつつ、安定したキャッシュ創出力を背景とした高水準の株主還元を継続する方針をとる。
- 01世界的な喫煙規制強化と紙巻たばこの数量減に対し、価格戦略とブランド力で収益を維持すること
- 02加熱式たばこ（Ploom）で先行する競合に対し、製品力と市場シェアを高めること
- 03政府保有義務による制約のもとで、機動的な資本政策と成長投資を両立すること
世界的な喫煙規制の強化とたばこ需要の構造的な数量減が、収益基盤を圧迫しうる。
加熱式たばこ市場で競合に対し劣後した場合、成長領域での地位が損なわれる。
海外事業の比重が高く、為替の反転は円換算での収益に影響する。
たばこ関連の訴訟や規制対応に伴うコストが業績に影響しうる。
08投資の中身
加熱式たばこなど次世代製品の開発に加え、医薬事業では新薬候補の研究開発を進めている。
09同業のなかでの位置
- 味の素営業利益率 10.4%
- アサヒグループホールディングス営業利益率 9.3%
- キリンホールディングス営業利益率 6.8%
10株価との連動
業績と株価の連動（実データ）
収録している8四半期の「営業利益」と「期末株価」から算出した参考値です。
収録期間では、営業利益と株価の連動は弱めです。市場全体の地合いやテーマ性の影響が大きい可能性があります。