テルモ4543有報もと概算
東証プライム・医療機器｜2025年3月期 通期
¥2,600 ▲18（+0.70%）
時価総額 3.8兆円｜2026年6月26日時点
概要詳細
テルモは、カテーテルなど心臓血管領域を中核とする医療機器の世界大手。事業は心臓血管カンパニー（Cardiac & Vascular）、メディカルケアソリューションズ（注射針・輸液など汎用医療機器）、血液・細胞テクノロジー（輸血・血液処理）の3本柱で構成され、海外売上比率が7割前後に達するグローバル企業。
稼ぐ力｜営業利益率
A（高い）19.7%
成長｜売上成長率
A（高い）+9.2%
効率｜ROE
A（高い）13.2%
合格の目安 8.0%
体力｜自己資本比率
S（際立つ）64.9%
安定の目安 40.0%
割安さ｜PER
C（低め）24.0倍
日本株の目安 15.0倍
還元｜配当利回り
C（低め）0.8%
一般的な目安 2.0%
要旨高めの収益力。売上は堅調に増加、財務はきわめて厚い。
評価は S（際立つ）／ A（高い）／ B（標準）／ C（低め）／ D（弱い）の5段階。業種平均と一般的な目安による機械的な判定で、売買の推奨ではありません。
01何で儲けているのか
売上の約53%は「心臓血管」が占め、この事業の利益率は23.0%。全社の営業利益率は19.7%です。
売上はどこから1.00兆円
心臓血管5,350億円・53%メディカルケアソリューションズ2,950億円・29%血液・細胞テクノロジー1,750億円・17%
↓ この売上から
何にいくら使い、いくら残ったか残り＝営業利益 1,980億円（19.7%）
費用8,070億円・80%利益1,980億円・20%
↓ 残った1,980億円は、どの事業が稼いだか
利益の内訳セグメント計 1,980億円
心臓血管1,230億円・62%メディカルケアソリューションズ440億円・22%血液・細胞テクノロジー310億円
心臓血管は売上の53%で、利益の62%を稼ぐ。
提供価値
心臓血管カテーテル・ガイドワイヤーの精密加工技術で世界トップクラス。海外売上比率79%、売上収益1兆円超でグローバル医療機器メーカーへ。
仕入れ先・パートナー
金属素材
プロテリアル(旧日立金属) / 特殊鋼メーカー
ニチノール・ステンレス（ガイドワイヤー芯材）
精密加工の基幹素材
樹脂・高分子
化学・樹脂サプライヤー
親水性コーティング樹脂・カテーテル用ポリマー
電子部品
国内外 電子部品メーカー
輸液ポンプ・血液製剤システム用センサー/制御部品
受託・買収
Vascutek / Terumo Neuro(旧MicroVention) 等
ステントグラフト・脳血管デバイス（M&A取得拠点）
海外工場
ベトナム・フィリピン拠点
労働集約型デバイスの量産（自社グローバル生産）
テルモ（コア活動）
精密加工・微細技術
心臓血管 売上6,244億円髪より細いガイドワイヤーやカテーテルを高精度に量産する独自加工技術
微細加工親水コーティングものづくり
↓
研究開発（医療機器）
カテーテル・脳血管デバイス・人工心肺・ステントグラフトに経営資源を集中
R&D集中低侵襲治療薬事承認
↓
薬事・品質保証
FDA・PMDA・CE等のグローバル承認とISO準拠の品質管理を貫徹
FDA/PMDACEマークGMP
↓
グローバル販売・教育
海外売上比率 79.0%医師へのトレーニング（手技教育）を伴う直販・代理店ネットワークで世界展開
医師教育直販+代理店79%が海外
顧客セグメント
循環器内科医
カテーテル治療医（PCI/EVT）
心臓・末梢血管のカテーテル手技で消耗品を反復使用
心臓血管 構成比60.3%
病院・手術室
大学病院・心臓血管センター
人工心肺・ステントグラフト・脳血管デバイスを導入
血液センター
赤十字・採血/輸血施設
血液自動製剤システム・成分採血キットを供給
血液・細胞 セグメント利益265億円
米州市場
米国・欧州の医療機関
最大市場である米州38.2%・欧州21.1%へ展開
米州 構成比38.2%(約3,956億円)
一般医療現場
クリニック・在宅医療
輸液ポンプ・シリンジ・体温計などメディカルケア製品
コストフロー（仕入れ先へ）
売上原価＋販管費 約8,784億円
売上フロー（顧客から）
売上収益 1兆0,361億円
営業利益
営業利益 1,577億円（15.2%）
02強みと、見ておくべきリスク
競争優位性
末梢血管・心臓カテーテルなど低侵襲治療（カテーテル）分野での高い技術力とグローバル販売網、注射針・輸液など安定収益の汎用医療機器、買収（米テルモBCT等）で築いた血液・細胞処理事業のポジションが強み。海外比率の高さがドル建て収益を押し上げる。
主なリスク
為替変動（円高は減益要因）、米国・欧州の医療制度・償還価格改定、原材料・物流コスト上昇、各国の薬事規制、海外M&Aに伴うのれん減損リスク。
03同じ業界のほかの会社
医療機器で営業利益率が高い1社
- オリンパス営業利益率 16.3%